2 gros problèmes qui pourraient avoir un impact supplémentaire sur le marché boursier

Dans le commentaire de la semaine dernière, nous avons noté que le S&P 500 (SPY) avait été limité à une fourchette, mais qu' »il pourrait être prudent de réduire le risque et l’exposition » en raison de signes de faiblesse tels que la hausse des écarts de crédit et l’affaiblissement des perspectives de croissance. Cependant, je n’avais pas anticipé la vitesse et l’intensité du déclin. Depuis jeudi dernier, nous sommes en baisse de 8,7 %. La raison est évidente. La hausse des écarts de crédit indique plus de stress financier, tandis qu’un affaiblissement des perspectives de croissance signifie plus de stress économique. Ensuite, la Fed progresse plus que prévu et adopte une position encore plus belliciste malgré le ralentissement rapide dans de nombreux secteurs de l’économie qui commence tout juste à traverser le système. Le commentaire d’aujourd’hui explorera cette question plus en détail. Lisez ci-dessous….

(Veuillez profiter de cette version mise à jour de mon commentaire hebdomadaire publié le 16 juin^e2022 à partir du Bulletin POWR Stocks à moins de 10 $).

Tout d’abord, passons en revue la semaine écoulée…

Au cours de la semaine dernière, le S&P 500 a baissé de 8,7 %. Il y a eu plus de dégâts dans le Nasdaq qui a baissé de 9,4% et le Russell 2000 qui a baissé de 10,7%. Un autre développement notable a été l’action des rendements du Trésor. Le rendement à 2 ans a atteint un nouveau sommet de 3,45 % et le 10 ans a atteint un sommet de 3,48 %.

Il y a 2 problèmes ici. La première est que les taux sont à leur plus haut niveau depuis 2011. Et, ce n’est pas nécessairement le niveau mais comment nous y sommes arrivés – dans une ascension rapide avec des taux qui ont plus que doublé au cours des six premiers mois de l’année.

Cela fera exploser toutes les entreprises/industries/métiers qui dépendent de taux bas. Il suffit de regarder la crypto et tous les joueurs à effet de levier qui font faillite.

Dans la plupart des économies, cela peut être absorbé avec un minimum de dommages collatéraux, car la croissance dans d’autres parties compensera la faiblesse. Ce n’est pas le cas dans une économie fragile comme celle que nous avons aujourd’hui.

L’autre problème est que la courbe des taux est plate comme en témoigne le spread serré entre le 10Y et le 2Y. C’est la preuve que le marché est pessimiste quant aux perspectives économiques.

Gains et taux

Si vous perdez la tête d’une manière ou d’une autre et décidez de regarder CNBC de 9h30 à 16h00 tous les jours du lundi au vendredi, au milieu de tout le bruit et de l’heure, 2 éléments se démarqueront en termes d’impact sur les prix du marché.

-> Gains et taux d’intérêt.

Les bénéfices sont simples et il est évident pour tout investisseur pourquoi cela et sa tendance sont importants.

Les taux sont plus durs parce qu’une multitude de facteurs sont impliqués. À court terme, c’est sous la discrétion et l’influence de la Fed. Plus la durée est longue, plus l’évaluation par le marché d’autres facteurs comme l’inflation, la croissance économique, la stabilité politique, etc. est importante.

Mais les taux et leur tendance jouent un grand rôle dans la détermination du multiple du marché. À l’heure actuelle, nous sommes dans une position où les perspectives de bénéfices se détériorent tandis que les multiples se contractent en raison de taux plus élevés.

C’est l’inverse de ce que nous avons connu en 2020 lorsque les actions ont grimpé sans relâche avec l’amélioration des perspectives de bénéfices et la Fed gardant le pied sur l’accélérateur et le bazooka de la politique budgétaire.

2 mauvais catalyseurs

Au cours de la semaine dernière, nous avons obtenu 2 catalyseurs pour pousser les taux plus haut (et les multiples plus bas). À son tour, c’est le principal contributeur à la vente massive.

L’IPC a dépassé les attentes. L’inflation continue de s’étendre et les hausses des prix de l’alimentation et de l’énergie sont inquiétantes. Ensuite, la Fed est sortie et s’est montrée plus belliciste que prévu avec une hausse de 75 points de base, et le président Powell s’est beaucoup concentré sur le fait que les prix de l’essence et de l’énergie devaient baisser avant de pouvoir dire qu’il avait réussi.

Il existe 2 solutions aux prix élevés. L’une consiste à réduire la demande en provoquant une récession. L’autre consiste à investir dans de nouveaux approvisionnements.

En termes d’énergie, la réduction de la demande pourrait être une solution à court terme, mais celle à long terme doit impliquer plus d’offre ou de capacité dans le cas de l’essence. En supposant que la Fed réussisse à induire une récession, court-circuiterions-nous un cycle CAPEX très nécessaire dans la production d’énergie ?

Stratégie de portefeuille

La combinaison de la baisse des bénéfices et de la hausse des taux est un poison pour les cours des actions, en particulier lorsqu’ils chutent et augmentent à un rythme soutenu.

Notre cas haussier naissant (RIP) de fin mai reposait sur cette notion de retour de la Chine -> croissance et inflation gagnantes -> baisse des taux.

Les deux avaient tort. Nous avons réduit nos pertes et réduit notre exposition, mais nous aurions dû agir encore plus agressivement compte tenu de l’ampleur des dégâts.

À ce stade, je ne vois pas de catalyseur pour changer les choses au-delà d’une simple capitulation majeure sur les marchés, d’un pivot de la Fed ou d’une baisse des prix du pétrole et du gaz. Et, comme vous le verrez dans notre discussion sur le portefeuille, je ne pense pas que ce dernier soit fou.

Que faire ensuite?

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Qu’est-ce qui donne à ces actions ce qu’il faut pour devenir de grands gagnants, même dans le brutal marché boursier de 2022 ?

Premièrement, parce que ce sont toutes des sociétés à bas prix qui ont le plus grand potentiel de hausse sur les marchés volatils d’aujourd’hui.

Mais ce qui est encore plus important, c’est qu’elles sont toutes les actions les mieux cotées à l’achat selon notre très convoité système de notation POWR et qu’elles excellent dans les domaines clés de la croissance, du sentiment et de l’élan.

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Tous mes vœux!

Jaimini Desai
Stratège en chef de la croissance, StockNews
Éditeur, POWR Stocks Under $10 Newsletter

Les actions SPY se négociaient à 367,56 $ par action vendredi après-midi, en hausse de 0,91 $ (+0,25%). Depuis le début de l’année, SPY a baissé de -22,37 %, contre une hausse de % de l’indice de référence S&P 500 au cours de la même période.

À propos de l’auteur : Jaimini Desai

Jaimini Desai est écrivain et journaliste financier depuis près d’une décennie. Son objectif est d’aider les lecteurs à identifier les risques et les opportunités sur les marchés. Il est stratège en chef de la croissance pour StockNews.com et rédacteur en chef du Croissance POWR et Actions POWR à moins de 10 $ bulletins d’information. En savoir plus sur le parcours de Jaimini, ainsi que des liens vers ses articles les plus récents.

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