Habituellement, les jeudis sont une excellente journée pour les commentaires, car les vendredis ont tendance à être des jours à faible volatilité et volume. Parfois, ce n’est pas le cas comme aujourd’hui par exemple. Demain, il y a le rapport sur l’inflation et le discours du président Powell à Jackson Hole. Ces deux éléments seront des facteurs majeurs pour déterminer l’orientation à court terme du marché boursier (SPY). Par conséquent, c’est une bonne journée pour se concentrer sur des éléments plus généraux, même si nous donnerons quelques mises à jour sur le nouveau débat entre le marché haussier et le marché baissier qui continue de faire rage à Wall Street. Lisez ci-dessous pour en savoir plus….
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(Veuillez profiter de cette version mise à jour de mon commentaire hebdomadaire publié le 25 aoûte2022 à partir du Bulletin POWR Stocks à moins de 10 $).
Au cours de la semaine dernière, le S&P 500 (ESPIONNER) est en baisse d’un peu plus de 2 %, même si les pertes étaient plus proches de 4 % aux plus bas de mardi.
Comme nous l’avons fait pour les commentaires précédents, il s’agit toujours d’un marché sur ou hors marché, ce qui signifie qu’il y a peu d’informations à tirer de l’examen des performances des différentes parties du marché.
Comme discuté dans l’intro, ce rebond continu et les événements de demain vont jouer un rôle important dans la détermination du débat haussier/baissier. Ce débat domine Wall Street depuis le rallye boursier qui a débuté à la mi-juin.
Il y a un mois, j’étais certain que cela se révélerait être un autre rallye du marché baissier. Maintenant, je suis moins certain et plus ouvert à l’idée que cela pourrait être le début d’un nouveau marché haussier.
Pendant un certain temps, la discussion était plus académique jusqu’à ce que nous atteignions la moyenne mobile de 200 jours la semaine dernière. Tout à coup, les choses sont devenues plus réelles alors que le marché a reculé de plus de 5 % du plus haut de lundi dernier au plus bas de mardi.
Maintenant, nous sortons d’un état de survente à court terme, mais ce mouvement pourrait être interrompu par une mauvaise impression d’inflation ou des commentaires bellicistes du président Powell.
Actuellement, le marché semble s’attendre à une sorte de pivot de la part de la Fed ou même à la reconnaissance d’un ralentissement de la croissance et de l’inflation. Et, il recherche également un assouplissement continu des données d’inflation.
Comme nous l’avons vu précédemment, je ne pense pas qu’un « pivot de la Fed » soit nécessaire pour le marché boursier (ESPIONNER) pour se redresser, mais pour que l’inflation commence à baisser sensiblement, car l’un est le prélude à l’autre.
Plutôt que de spéculer sur des sujets qui seront connus dans quelques heures, concentrons-nous sur des idées plus générales.
Tour d’horizon du marché
Dépôts 13F
Chaque trimestre, nous voyons ce que font les meilleurs investisseurs.
Michael Burry du Big Short est très baissier et a vendu toutes ses actions à l’exception de 1 – GEO, un exploitant de prisons privées. (Un thème dont nous avons souvent discuté).
Buffett semble acheter la baisse alors qu’il continue de mettre de l’argent au travail. Stan Druckenmiller devient de plus en plus baissier en vendant de grosses positions sur Amazon, Google et Facebook.
George Soros, en revanche, se sent optimiste et achète la baisse d’actions comme Amazon et Tesla.
Enchère après de mauvais revenus
Un élément de preuve qualitative à l’appui de l’argument du marché haussier est que tant d’entreprises déclarent de mauvais bénéfices, mais que leurs actions sont achetées malgré tout.
C’est une indication que « les mains faibles ont vendu » et que les mains fortes achètent, tandis que les mauvaises nouvelles peuvent déjà se refléter dans le cours de l’action.
Quelques exemples de ceci sont Nvidia, Target, Coinbase, Walmart, etc.
Voir cela se produire encore et encore est l’une des raisons pour lesquelles j’ai quitté le camp des ours pour le camp neutre. Et c’est le contraire de ce que nous avons vécu au quatrième trimestre de 2021 et au premier trimestre de 2022 lorsque les entreprises écraseraient leurs bénéfices mais verraient leurs actions se vendre.
Pic d’inflation vs récit de la récession
Une autre ironie est que la baisse de l’inflation est haussière, tandis que l’augmentation des probabilités de récession est évidemment baissière. Mais les deux se produisent en partie à cause de la politique de resserrement de la Fed.
Si nous l’examinons du point de vue de la croissance mondiale, une impulsion déflationniste massive se répercute sur l’économie en raison du fait que l’économie chinoise tourne en dessous de sa capacité, ce qui a un impact négatif sur les prix des matières premières.
Actuellement, il fait face à une crise de l’énergie et de l’eau qui oblige le pays à rationner l’électricité et à limiter l’activité industrielle.
Dans la plupart des environnements économiques, ce serait un problème majeur. Dans celui-ci où l’inflation est un facteur de risque majeur, cela a en fait été plutôt utile en termes de réduction des pressions inflationnistes.
Actions de croissance
Les actions de croissance ont été une sorte de proxy de premier plan pour le marché. Beaucoup des plus mousseux ont culminé au printemps 2021, tandis que d’autres ont culminé plus tard dans l’année. C’était bien avant le marché plus large qui a culminé en janvier de cette année.
Fait intéressant, l’inverse s’est produit récemment, car de nombreuses actions de croissance ont atteint un creux à la mi-mai et ont atteint un creux plus élevé à la mi-juin, même si les indices et la plupart des actions ont atteint des creux plus bas en juin.
Actuellement, les actions de croissance ont été les plus performantes au cours de ce rallye. L’une des raisons est que la modération de l’inflation entraîne une baisse des taux qui place une offre sous les actions de croissance.
L’autre est que ces actions ont été fortement vendues à découvert, ce qui signifie que les ventes à découvert sont comprimées.
Il convient également de noter que les actions de croissance « indésirables » sans bénéfices et avec des valorisations élevées mènent le rallye, tandis que les actions de croissance de meilleure qualité sont à la traîne. Cela pourrait être interprété comme un manque de participation institutionnelle au rallye.
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Tous mes vœux!
Jaimini Desai
Stratège en chef de la croissance, StockNews
Éditeur, POWR Stocks Under $10 Newsletter
Actions ESPION . Depuis le début de l’année, SPY a baissé de -11,02 %, contre une hausse de % de l’indice de référence S&P 500 au cours de la même période.
À propos de l’auteur : Jaimini Desai
Jaimini Desai est écrivain et journaliste financier depuis près d’une décennie. Son objectif est d’aider les lecteurs à identifier les risques et les opportunités sur les marchés. Il est stratège en chef de la croissance pour StockNews.com et rédacteur en chef du Croissance POWR et Actions POWR à moins de 10 $ bulletins d’information. En savoir plus sur le parcours de Jaimini, ainsi que des liens vers ses articles les plus récents.
La poste Pourquoi la réunion de Jackson Hole de la Fed pourrait affecter le débat haussier contre baissier. est apparu en premier sur StockNews.com
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