Le S&P 500 (SPY) flirte avec une cassure sous la moyenne mobile de 200 jours. Vous connaissez déjà une partie de l’histoire… celle de la récente hausse rapide des taux obligataires. Malheureusement, il y a une partie encore plus inquiétante de cette histoire qui mérite d’être racontée aujourd’hui. C’est pourquoi un vétéran de l’investissement depuis 43 ans tente de simplifier la dynamique derrière le supercycle de la dette potentiellement imminent. Lisez ci-dessous pour l’histoire complète.
Parfois, le paysage de l’investissement est incroyablement simple. Pendant 85 % de votre vie, l’économie est en expansion et le marché boursier est haussier. Et puis, à partir de cette période d’excès, une récession survient, créant un marché baissier les 15 % restants du temps.
Chacun est facile à voir lorsque vous êtes au milieu de cette phase. Malheureusement, il est un peu plus difficile de savoir avec certitude où se situe le point de rencontre des deux périodes. Et c’est là que nous nous trouvons aujourd’hui.
En plus de cela, nous avons un croque-mitaine économique qui a été balayé sous le tapis à maintes reprises et qui a de nouveau levé sa vilaine tête. À un moment donné, nous devrons en payer le prix fort avec une longue période de croissance inférieure à la tendance et de faibles cours boursiers.
Ce moment terrible est-il arrivé ?
Cela et bien plus encore seront au cœur du commentaire Reitmeister Total Return de cette semaine.
Commentaire du marché
Commençons notre conversation aujourd’hui par la précarité de la situation technique du marché boursier.
Moyennes mobiles : 50 jours (jaune), 100 jours (orange), 200 jours (rouge)
La moyenne mobile sur 200 jours du S&P 500 (ESPIONNER) est la plus vitale des lignes de tendance à long terme. Il est généralement payant d’être plus agressif au-dessus de ce niveau… et inversement, d’être plus défensif en dessous de ce niveau. C’est pourquoi l’enchevêtrement de cette semaine avec ce niveau technique important à 4,237 mérite toute notre attention.
Lundi, nous avons fermé en dessous pour la première fois depuis plusieurs mois. Et puis mardi nous sommes remontés plus haut. Il s’agit du deuxième test de ce type pour ce niveau clé et, comme la plupart d’entre vous le savent, les mauvaises choses arrivent souvent par groupes de 3. Ce qui signifie que je doute que ce soit notre dernière conversation sur la possibilité de passer en dessous.
En raison de la lutte ci-dessus et des chances accrues que nous passions un certain temps en dessous de ce niveau clé, j’ai abaissé le portefeuille Reitmeister Total Return à 74,5 % d’investissement. Difficile de qualifier cela de baissier, loin de là.
Il s’agit plutôt d’une dose de prudence appropriée en raison de la dynamique fondamentale en cours. Certains d’entre eux ont déjà évoqué dans des commentaires précédents la façon dont les taux obligataires se « normalisent » pour revenir à des niveaux historiquement moyens à partir de niveaux artificiellement supprimés.
Si c’est la seule chose en jeu, alors nous sommes probablement assez proches des sommets de ces niveaux obligataires et le marché haussier devrait reprendre à partir de maintenant. (En savoir plus sur cette dynamique dans mon récent commentaire ici)
MAIS ET SI CETTE HORAIRE EST DIFFÉRENTE ?
C’est l’expression la plus dangereuse dans tout investissement… mais elle mérite toujours d’être réfléchie. Surtout que nous digérons ce prochain sujet.
Il ne s’agit peut-être pas d’une normalisation des taux, mais plutôt de l’arrivée d’un supercycle de la dette.
John Mauldin approfondit encore une fois ce sujet dans son commentaire très provocateur du week-end. Vraiment à lire absolument vous trouverez ici.
Je ferai de mon mieux pour simplifier la discussion avec ce qui suit.
Un trop grand nombre de gouvernements dans le monde sont surendettés. Regarde ça liste pays par pays avec l’arrivée des États-Unis avec le 9ème pire ratio dette/PIB.
Nous savons tous que c’est insoutenable. À un moment donné, il faudra rembourser cet argent. Pourtant, étonnamment, année après année… et décennie après décennie, nous le balayons sous le tapis. À un moment donné, le joueur de cornemuse devra être payé.
Seulement 2 façons de le rembourser. Et les deux sont terribles pour les investisseurs en actions.
Réduction du déficit: Premièrement, cela n’arrivera jamais. C’est vraiment triste, mais les deux partis politiques aux États-Unis sont tellement redevables à des intérêts particuliers, les mains tendues, qu’aucun d’eux n’a fait preuve de discipline budgétaire depuis des DÉCENNIES. Et ce n’est pas parce que vous équilibrez le budget pendant un an ou deux… que cela ne fait rien pour réduire les 33 630 milliards de dollars de dette déjà accumulée. Et le coût du service de cette dette ne fait qu’augmenter de minute en minute (surtout dans cet environnement de taux plus élevés).
Mais en repoussant les rires, imaginons un univers alternatif où nous élisons des politiciens suffisamment disciplinés pour y parvenir. BIEN, c’est une recette pour la récession puisque le gouvernement représente actuellement 25 % du PIB. Ainsi, même une modeste réduction de 5 % des dépenses publiques ferait basculer l’économie dans la récession. Et au fait… 5 % ne suffiront pas à réduire notre montagne de dettes.
Lorsque vous additionnez ce qui précède, vous réalisez que cette voie privilégiée vers la réduction de la dette reste une recette pour le désastre. Alors passons au pire résultat…
Crise de la dette: Imaginez la situation en Grèce d’il y a dix ans… et aggravez-la maintenant environ 50 fois. Parce que si les États-Unis ou le Japon commencent à subir des pressions, cela aura probablement un effet domino qui éliminera le reste des faibles… c’est-à-dire presque tout le monde. C’est pourquoi certains appellent cela le tsunami de la dette.
La période de 16 ans de taux extrêmement bas dont nous sortons a été très bénéfique pour ces gouvernements qui ont continué à accumuler la dette, car il est assez facile de la rembourser à des taux à long terme de 0 à 2 %. Ce parti est en train de s’effondrer, comme indiqué ci-dessus.
La principale question est de savoir si les taux sont simplement en train de se « normaliser » pour revenir à des niveaux historiques plus réalistes… ou s’agit-il d’un processus plus douloureux dans lequel les débiteurs mondiaux déclarent « leur »il est temps de payer ».
Oui, nous avons eu beaucoup de chance d’éviter ce jour de jugement. Mais encore une fois… cette fois, ça pourrait être différent. À cet égard, permettez-moi de partager avec vous la section clé de l’article de Mauldin sur le thème de la confiance :
« Peut-être plus que toute autre chose, le fait de ne pas reconnaître la précarité et l’inconstance de la confiance – en particulier dans les cas où d’importantes dettes à court terme doivent être continuellement renouvelées – est le facteur clé qui donne naissance au « cette fois-ci, c’est différent ». syndrome. Les gouvernements, les banques ou les entreprises très endettés peuvent sembler continuer allègrement pendant une période prolongée, alors que claquer! – la confiance s’effondre, les prêteurs disparaissent et une crise éclate. »
Reity, c’est une pensée effrayante… es-tu en train de dire que c’est ce qui se passe maintenant ?
Probablement pas… mais ce n’est pas hors de question. C’est pourquoi il est approprié d’adopter une approche plus conservatrice en matière d’investissement à l’heure actuelle. Il serait également judicieux de nous débarrasser de nos positions les plus liées à des taux plus élevés (ce que nous avons fait ce matin).
C’est un sujet difficile pour moi personnellement. Je DÉTESTE absolument devoir de l’argent aux gens. Je l’ai toujours fait.
Ainsi, j’éviterais d’emprunter sauf en cas d’absolue nécessité. Et puis je rembourserais absolument avant que quiconque ne demande de l’argent.
Maintenant vous savez pourquoi je ne suis pas un politicien 😉
Le fait est que je suis très sensible à ce sujet. Cependant, il n’est pas nécessaire d’être une personne financièrement responsable comme moi… ou un spécialiste des fusées, pour comprendre que cette situation est intenable à long terme.
Le plus difficile est de savoir si cette crise de confiance commence maintenant. Ou nous pouvons à nouveau donner un coup de pied à ce problème. Mais en raison du grand point d’interrogation qui persiste, il semble tout à fait approprié d’être plus conservateur/défensif dans notre approche.
Considérez ceci… les États-Unis restent l’un des meilleurs choix pour les emprunteurs et il est probable que les premières fissures se produiront ailleurs… avec d’autres pays très endettés.
(Voir tableau ci-dessous…2sd la colonne est le % de la dette par rapport au PIB national)
Mon sentiment est qu’un acteur plus petit et très endetté comme Singapour ou l’Italie serait le premier à montrer des fissures dans sa dette. Si cela se produisait, alors, comme dans le cas de la Grèce, il serait sage pour nous tous d’adopter des positions de portefeuille beaucoup plus défensives au cas où les dominos continueraient de tomber au profit d’autres pays comme les États-Unis.
Oui, cela créerait une récession. Et oui, les actions sombreraient dans une vilaine récession. Et il resterait sombre pendant un bon moment pour pouvoir s’en sortir.
Heureusement, nous savons comment réaliser des bénéfices dans cet environnement :
Vendez toutes les actions > achetez des ETF inversés pour augmenter leur valeur à mesure que le marché baisse.
Mais encore une fois… peut-être que ce n’est pas le cas. Et nous ne traitons que des problèmes les plus bénins de normalisation des taux. Dans ce cas, nous devrions être heureux que les taux aient baissé d’un cran cette semaine, alors que deux des plus grands négociants en obligations, Bill Ackman et Bill Gross, parient désormais tous deux sur une baisse des taux à partir de maintenant.
Juste pour ajouter une ride supplémentaire à l’histoire. Il est également possible que les taux se soient normalisés et que la réduction des taux à partir d’ici soit due à une crainte accrue d’une récession imminente.
Cela signifie que la raison pour laquelle la Fed devrait désormais rester les bras croisés lors des deux prochaines réunions est que la hausse des taux en dehors de ses efforts va sans aucun doute ralentir l’économie par rapport au rythme de 4 % qui sera probablement annoncé jeudi.
Heureusement, un ralentissement à partir de 4 % donne beaucoup de marge pour ne pas sombrer dans la récession. Un simple ralentissement de la croissance à 1-2 % constituerait probablement un contexte suffisant pour rester optimiste. Malheureusement, l’histoire montre que de nombreuses récessions se forment juste après des résultats économiques solides.
Une économie qui ralentit n’est pas nécessairement comme une voiture qui freine lentement pour passer lentement au feu rouge. C’est souvent comme si on freinait brusquement alors que tout le monde se précipitait à travers le pare-brise vers la prochaine récession.
Oui, je suis un véritable rayon de soleil aujourd’hui 😉
Cependant, j’ai pensé qu’il était vital de mettre sur la table toutes les possibilités réalistes. Et que nous sommes en mode attentiste pour la suite.
S’il ne s’agit que d’une nouvelle dans une longue série de fausses alertes avec une stabilisation des taux et une reprise de l’économie, nous reviendrons assez tôt à 100 % d’optimisme.
D’un autre côté, si les risques de récession, ou pire encore, les relents d’une crise de la dette s’accentuent, nous deviendrons d’abord plus défensifs, puis finalement baissiers avec les ETF inversés.
Le fait est que nous devons voir ce qui se passe et ensuite réagir en conséquence. Nous savons volontiers quoi faire et réagirons rapidement pour tirer le meilleur parti de la situation.
Que faire ensuite?
Découvrez mon portefeuille actuel de 6 actions remplies à ras bord avec les avantages surperformants trouvés dans notre modèle POWR Ratings.
De plus, j’ai ajouté 3 ETF qui sont tous dans des secteurs bien positionnés pour devancer le marché dans les semaines et les mois à venir.
Tout cela est basé sur mes 43 années d’expérience en investissement dans les marchés haussiers… les marchés baissiers… et tout le reste.
Si vous êtes curieux d’en savoir plus et souhaitez voir ces 9 transactions sélectionnées à la main, ainsi que tous les commentaires du marché et les transactions à venir… alors veuillez cliquer sur le lien ci-dessous pour commencer maintenant.
Plan de trading et meilleurs choix de Steve Reitmeister >
Je vous souhaite un monde de succès en matière d’investissement !
Steve Reitmeister…mais tout le monde m’appelle Reity (prononcé « Righty »)
PDG, StockNews.com et Rédacteur, Reitmeister Total Return
Les actions SPY ont chuté de 0,63 $ (-0,15 %) mardi après les heures d’ouverture. Depuis le début de l’année, SPY a gagné 12,00 %, contre une hausse de % de l’indice de référence S&P 500 au cours de la même période.
À propos de l’auteur : Steve Reitmeister
Steve est mieux connu du public de StockNews sous le nom de « Reity ». Non seulement il est le PDG de la société, mais il partage également ses 40 années d’expérience en investissement dans le Portefeuille de rendement total Reitmeister. Apprenez-en davantage sur le parcours de Reity, ainsi que sur des liens vers ses articles et sélections d’actions les plus récents.
La poste Avertissement de marché baissier du marché obligataire ? est apparu en premier sur StockNews.com
Source link